中國金融體系主要指標(biāo)大全

【收藏版：研究必備】中國金融體系主要指標(biāo)及內(nèi)涵大全

來源：博瞻智庫（微信號Bzzk-research） 作者：任濤

▌一、央行體系金融指標(biāo)維度

（一）貨幣供應(yīng)

1、貨幣發(fā)行與基礎(chǔ)貨幣（亦稱央行儲備貨幣）

（1）貨幣發(fā)行量=商業(yè)銀行的庫存現(xiàn)金+ M0

（2）基礎(chǔ)貨幣（央行儲備貨幣）=貨幣發(fā)行量+法定存款準(zhǔn)備金+超額存款準(zhǔn)備金=商業(yè)銀行的庫存現(xiàn)金+流通中的M0+法定存款準(zhǔn)備金+超額存款準(zhǔn)備金

（3）銀行間市場的可交易資金的總量=所有金融機(jī)構(gòu)超額存款準(zhǔn)備金合計

因此，只有影響至超額存款準(zhǔn)備金的貨幣政策才能影響到銀行體系的流動性，例如降準(zhǔn)政策只能使得法定存準(zhǔn)率和超額存準(zhǔn)率此消彼長，對流動性幾乎沒有影響。

2、M0、M1（狹義貨幣）與M2（廣義貨幣）

（1）M0=流通中現(xiàn)金

（2）M1=M0+企業(yè)存款（除單位定期存款和自籌基建存款）+機(jī)關(guān)團(tuán)體部隊存款+農(nóng)村存款+個人信用卡類存款；

（3）M2=M1+個人存款+企業(yè)定期存款+外幣存款+信托類存款。其中，（M2-M1）即為準(zhǔn)貨幣。

第一，2001年6月，由于股票市場大發(fā)展，央行將證券公司客戶保證金計入M2。

第二，2002年，受加入WTO影響，央行將在中國的外資、合資金融機(jī)構(gòu)的人民幣存款分別計入不同層次的貨幣供應(yīng)量。

第三，2011年10月，央行將非存款類金融機(jī)構(gòu)在存款類金融機(jī)構(gòu)的存款和住房公積金存款規(guī)模納入M2.

第四，2018年1月，央行用非存款機(jī)構(gòu)部門持有的貨幣市場基金取代貨幣市場基金存款（含存單）。

3、存款準(zhǔn)備金率與超額備付金率：法定與超額

根據(jù)規(guī)定，商業(yè)銀行需要將其存款的一定百分比繳存至央行，法定存款準(zhǔn)備金率與超額存款準(zhǔn)備金率合稱為存款準(zhǔn)備金率，后者體現(xiàn)出銀行體系的流動性水平。目前央行已經(jīng)取消了對商業(yè)銀行備付金率的要求，將其與存準(zhǔn)率合二為一。

其中，超額備付金=商業(yè)銀行在央行的超額準(zhǔn)備金存款+庫存現(xiàn)金。

（二）貨幣政策工具

1、OMO（公開市場操作）

第一，公開市場操作始于1994年的外匯公開市場操作，1998年建立公開市場業(yè)務(wù)一級交易商制度、恢復(fù)人民幣公開市場操作。

第二，公開市場操作又分為逆回購和正回購，前者為央行向一級交易商購買有價證券、投放流動性，后者反則反之。

第三，目前央行公開市場操作的期限主要有7天、14天、28天和63天等幾種類型。

2、再貼現(xiàn)與再貸款

第一，這兩類工具是央行最早進(jìn)行基礎(chǔ)貨幣投放的主要方式。

第二，再貼現(xiàn)政策是指央行通過商業(yè)銀行持有的已貼現(xiàn)但尚未到期的商業(yè)匯票，向商業(yè)銀行提供融資支持的行為。

第三，再貸款政策是指央行為實(shí)現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)而對金融機(jī)構(gòu)發(fā)放的貸款。1984年央行專門行使中央銀行職能 后，再貸款成為調(diào)控基礎(chǔ)貨幣的基礎(chǔ)，并在后續(xù)的較長時間提供了基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)總量的70-90%。

3、SLO（短期流動性便利）與SLF（亦稱酸辣粉、常備借貸便利）

（1）2013年1月央行創(chuàng)設(shè)SLO（Short-term Liquidity  Operations），主要為了解決突出的市場資金供求大幅波動，主要期限為7天以內(nèi)，抵押品為政府支持機(jī)構(gòu)債券和商業(yè)銀行債券。

（2）2013年初創(chuàng)設(shè)SLF（StandingLending Facility），主要為了滿足金融機(jī)構(gòu)期限較長的大額流動性需求，主要期限為1-3個月，面向政策性銀行和全國性商業(yè)銀行，抵押品為高信用評級的債券類資產(chǎn)及優(yōu)質(zhì)信貸資產(chǎn)等。

4、MLF（中期借代便利、亦稱麻辣粉）與TMLF（定向中期借貸便利、亦稱麻辣粉）

第一，兩個工具均主要面向“三農(nóng)”、小微和民營企業(yè)貸款（新增），期限為3個月、6個月、1年（居多）。

第二，央行分別于2014年9月創(chuàng)設(shè)MLF、于2018年12月19日創(chuàng)設(shè)TMLF，前者以支持小微企業(yè)和債轉(zhuǎn)股為主，后者則用以定向支持金融機(jī)構(gòu)向小微企業(yè)和民營企業(yè)發(fā)放貸款。

5、PSL（亦稱披薩、抵押補(bǔ)充貸款）

2014直4月25日央行創(chuàng)設(shè)PSL（Pledged Supplementary），為特定政策或項目建設(shè)提供資金（主要針對棚戶區(qū)改造），期限通常為3-5年，主要面向政策性銀行，抵押資產(chǎn)為高等級債券資產(chǎn)和優(yōu)質(zhì)信貸資產(chǎn)等。

6、CRA（臨時準(zhǔn)備金動用安排）與TLF （亦稱特辣粉、臨時流動性便利）

第一，2017年1月20日，央行建立了臨時流動性便利（TLF，Temporary Lending Facility），為現(xiàn)金投放量較大的幾家大型商業(yè)銀行提供了28天臨時流動性支持。

第二，2017年12月29日，為應(yīng)對春節(jié)期間現(xiàn)金支出的擾動央行建立了臨時準(zhǔn)備金動用安排，允許現(xiàn)金投放中占比較高的全國性商業(yè)銀行在春節(jié)期間顧慮在臨時流動性缺口時，臨時使用不超過兩個百分點(diǎn)的法定存款準(zhǔn)備金，使用期限為30天。

（三）社會融資規(guī)模

社會融資規(guī)模于2010年提出來，這是一個中國獨(dú)有的指標(biāo)。所謂社會融資規(guī)模，即一定時期內(nèi)（月度、季度和年度）實(shí)體經(jīng)濟(jì)從金融體系所獲得的資金總額，既有存量概念，又有流量內(nèi)涵，可兼顧絕對規(guī)模，又可衍生相對指標(biāo)。

談及社會融資規(guī)模，離不開相生的兄弟M2，社會融資規(guī)模與M2類似于一張表的兩端，即資產(chǎn)和負(fù)債，一個表示資產(chǎn)的運(yùn)用（社會融資規(guī)模），一個表示資金的來源（M2）。通俗來講，貨幣當(dāng)局發(fā)行貨幣（以廣義貨幣M2來表示），金融機(jī)構(gòu)拿到貨幣來滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資需求，貨幣則通過銀行金融機(jī)構(gòu)（本外幣貸款）、非銀行金融機(jī)構(gòu)（委托貸款、信托貸款以及未貼現(xiàn)票據(jù)）、資本市場（股票市場和債券市場）以及其它等渠道進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)。從理論上來講，資產(chǎn)的運(yùn)用和資金的來源應(yīng)存在一定的對應(yīng)關(guān)系，特別是在只有資本市場的情況下，而間接融資中介的存在，使得這一對應(yīng)變得比較復(fù)雜，因此嚴(yán)格的對應(yīng)關(guān)系并不會存在。簡之，社會融資規(guī)?？衫斫鉃榻鹑隗w系的資產(chǎn)、實(shí)體經(jīng)濟(jì)的負(fù)債；而M2則可理解為金融體系的負(fù)債、央行的資產(chǎn)（央行對國家的負(fù)債）。

口徑和范圍

（1）金融機(jī)構(gòu)表內(nèi)貸款：人民幣貸款和外幣貸款

（2）金融機(jī)構(gòu)表外貸款：委托貸款、信托貸款和銀行承兌匯票

（3）直接融資：企業(yè)債券和非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資

（4）其它：存款類金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)支持證券、貸款核銷與地方政府專項債券。

第一，2018年8月13日，央行表示，自2018年7月起,人民銀行完善社會融資規(guī)模統(tǒng)計方法，將“存款類金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)支持證券”和“貸款核銷”納入社會融資規(guī)模統(tǒng)計，在“其他融資”項下反映。

第二，2018年10月17日，央行表示，自2018年9月起，將“地方政府專項債券”納入社會融資規(guī)模統(tǒng)計。

▌二、商業(yè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量維度

（一）五級貸款分類

貸款五級分類是央行于1998年5月參照國際慣例制定《貸款分類指導(dǎo)原則》給予明確的。之前是按照1993年頒布的《金融保險企業(yè)財務(wù)制度》將貸款分為正常、逾期、呆滯和呆賬四類，過去是將后面三種，即“一逾兩呆”統(tǒng)稱為不良貸款。

1、正常類貸款（率）

第一，具體定義是指借款人能夠正常履行合同，沒有足夠理由懷疑其貸款本息不能按時償還的貸款。

第二，正常貸款率沒有特定監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，一般越高越好，基本上正常貸款率（即正常類貸款/全部貸款）均在95%以上。

2、關(guān)注類貸款（率）

第一，具體是指目前有能力償還貸款本息，但存在一些可能對償還不利的影響因素的貸款。

第二，關(guān)注貸款介于正常類貸款和不良貸款之間，關(guān)注貸款率同樣沒有特定監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。

3、不良貸款（率）

第一，指那些借款人還款能力出現(xiàn)明顯問題的貸款，主要包括次級類貸款、可疑類貸款和損失類貸款三類。其中，

次級類貸款是指還款能力出現(xiàn)明顯問題，完全依靠其正常營業(yè)收入無法足額償還貸款本息，即使執(zhí)行擔(dān)保，也會造成一定損失。

可疑類貸款是指貸款人無法足額償還貸款本息，即使執(zhí)行擔(dān)保，也可能會造成較大損失。

損失類貸款是指在采取所有可能的措施或一切必要的法律程序后，本息仍無法收回，或只能收回很少的一部分。

第二，不良貸款率=不良貸款余額/各項貸款余額=（次級類貸款余額+可疑類貸款余額+損失類貸款余額）/各項貸款余額。

第三，不良貸款率也沒有特定的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，通常是越低越好，但不良貸款、關(guān)注貸款、逾期貸款之間有一定的重合性，從而生成分類上不夠嚴(yán)謹(jǐn)。

（二）逾期貸款與重組貸款

1、逾期貸款（率）

第一，即貸款項目在貸款合同規(guī)定期限內(nèi)，尚未還清的貸款部分，并從逾期之日起，轉(zhuǎn)入逾期貸款賬戶，一般情況下逾期貸款要加收較高的懲罰利息。

第二，逾期貸款按期限進(jìn)一步劃分，即逾期3個月以內(nèi)、逾期3個月至1年、逾期1年以上至3年以內(nèi)、逾期3年以上。

第三，逾期貸款和不良貸款由較高的重合度，且沒有特定的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。

2、重組貸款（率）

第一，所謂重組貸款即由于借款人財務(wù)狀況惡化，或無力還款而對借款合同條款做出調(diào)整的貸款。其中調(diào)整措施主要包括貸款展期、借新還舊、還舊借新、利息罰息減免、本金部分減免、債轉(zhuǎn)股、以物抵貸、追加擔(dān)保品、還款方式變更等。

第二，央行2001年12月發(fā)布的《貸款風(fēng)險分類指導(dǎo)原則》明確“需要重組的貸款應(yīng)至少是次級類；重組后的貸款假如依然逾期或借款人無力歸還，則應(yīng)至少歸為可疑類”。

第三，重組貸款主要是針對不良貸款，沒有特定的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。

（三）貸款撥備率與撥備覆蓋率

不良貸款率、貸款撥備率與撥備覆蓋率是商業(yè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量的三個基本指標(biāo)。其中，

不良貸款率=貸款撥備率/撥備覆蓋率。

1、貸款撥備率（又稱撥貸比）：貸款損失準(zhǔn)備與各項貸款的比值

第一，計算公式為貸款撥備率=貸款減值準(zhǔn)備/各項貸款余額=（一般準(zhǔn)備+特殊準(zhǔn)備+專項準(zhǔn)備）/各項貸款余額。

第二，2011年銀監(jiān)以9號令的形式印發(fā)《商業(yè)銀行貸款損失準(zhǔn)備管理辦法》，將《銀行貸款損失準(zhǔn)備計提指引》中的一般準(zhǔn)備、專項準(zhǔn)備和特別準(zhǔn)備統(tǒng)一合并為“貸款損失準(zhǔn)備”，并將其在成本中列支，作為抵御貸款風(fēng)險的準(zhǔn)備金。其中，

貸款減值準(zhǔn)備計提=1%*各項貸款余額+2%*關(guān)注類貸款+25%*次級類貸款+50%*可疑類貸款+100%*損失類貸款+特別準(zhǔn)備。

次級類和可疑類貸款的計提比例可以上下浮動20%，特別準(zhǔn)備由商業(yè)銀行根據(jù)特別風(fēng)險情況、風(fēng)險損失概率及歷史經(jīng)驗等自行確定按季計提。

資料來源：《博瞻智庫》整理

貸款減值準(zhǔn)備期末余額

=期初余額+期初調(diào)整+當(dāng)期計提-當(dāng)期轉(zhuǎn)回+當(dāng)期轉(zhuǎn)入-已減值貸款折現(xiàn)回?fù)懿糠?收回以前年度核銷部分-當(dāng)期核銷+其它因素變動

第三，2015-2016年業(yè)務(wù)制度更新，《G11-II資產(chǎn)質(zhì)量及準(zhǔn)備金》將三項準(zhǔn)備統(tǒng)一為減值準(zhǔn)備。

第四，中國上市公司的應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備金的提取比率為9%，即按應(yīng)收賬款余額的9%計提壞賬準(zhǔn)備金，提取的準(zhǔn)備金計入當(dāng)期損益。這里的壞賬準(zhǔn)備等同減值準(zhǔn)備。

第五，貸款撥備率的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)為2.50%。

2、撥備覆蓋率

第一，用來衡量商業(yè)銀行貸款損失準(zhǔn)備金計提是否充足的一個指標(biāo)，其計算公式為：

撥備覆蓋率=貸款減值準(zhǔn)備/不良貸款。

第二，一般各家銀行貸款減值準(zhǔn)備的計提標(biāo)準(zhǔn)不同，因此可比性不高，而計入當(dāng)期損益的貸款減值準(zhǔn)備也是影響業(yè)績的重要因素，因此資產(chǎn)質(zhì)量與經(jīng)營業(yè)績之間具有較強(qiáng)的關(guān)聯(lián)性。

第三，撥備覆蓋率的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)為150%。

（四）新口徑貸款撥備率與撥備覆蓋率：根據(jù)三類維度的執(zhí)行情況分別下調(diào)監(jiān)管要求

2018年2月28日，銀監(jiān)發(fā)布《關(guān)于調(diào)整商業(yè)銀行貸款損失準(zhǔn)備監(jiān)管要求的通知》（銀監(jiān)發(fā)（2018）7號文），明確撥備覆蓋率監(jiān)管要求由150%調(diào)整至120-150%，貸款撥備率監(jiān)管要求由2.5%調(diào)整為1.5-2.5%。

各級監(jiān)管部門應(yīng)綜合考慮商業(yè)銀行貸款分類準(zhǔn)確性、處置不良貸款主動性、資本充足率三方面因素，按照孰高原則，確定貸款損失準(zhǔn)備最低監(jiān)管要求。

1、貸款分類準(zhǔn)確性

按照逾期90天以上貸款納入不良貸款的比例，確定撥備覆蓋率和貸款撥備率最低監(jiān)管要求。

2、處置不良貸款主動性

按照處置的不良貸款占新形成不良貸款的比例，確定撥備覆蓋率和貸款撥備率監(jiān)管要求。

3、資本充足性

按照不同類別商業(yè)銀行的資本充足率情況，確定撥備覆蓋率和貸款撥備率最低監(jiān)管要求。

（五）其它指標(biāo)

1、貸款遷徙率

在對貸款進(jìn)行五級分類后，不同類型貸款之間的遷徙也成為了一個值得關(guān)注的指標(biāo)。2005年12月銀監(jiān)印發(fā)《商業(yè)銀行風(fēng)險監(jiān)管核心指標(biāo)（試行）》明確貸款風(fēng)險遷徙指標(biāo)主要有正常類貸款遷徙率、關(guān)注類貸款遷徙率、次級類貸款遷徙主和可疑類貸款遷徙率。而這里的遷徙主要特指下遷，即相對優(yōu)的貸款類別下遷到更差貸款的比率，沒有特定的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。

第一，正常類貸款遷徙率=期初正常類貸款期末轉(zhuǎn)為后四類貸款的余額/期初正常類貸款余額。

第二，關(guān)注類貸款遷徙率=期初關(guān)注類貸款期末轉(zhuǎn)為不良貸款的余額/期初關(guān)注類貸款余額。

第三，次級類貸款遷徙率=期初次級類貸款期末轉(zhuǎn)為可疑類和損失類貸款余額/期初次級類貸款余額。

第四，可疑類貸款遷徙率=期初可級類貸款期末轉(zhuǎn)為損失類貸款余額/期初可疑類貸款余額。

2、不良貸款生成率

第一，不良貸款生成率=（本期新增不良貸款余額+本期不良貸款核銷）/總貸款余額。

第二，由于不良貸款率是存量指標(biāo)，僅能反映過去的貸款質(zhì)量和風(fēng)控水平，且受到核銷的影響，往往數(shù)據(jù)有所失真。因此不良貸款生成率更能反映當(dāng)下的資產(chǎn)質(zhì)量情況。

3、貸款偏離度

第一，所謂貸款偏離度，亦稱貸款分類偏離度，具體指貸款的賬面分類與真實(shí)分類的偏差程度，偏離度=實(shí)際數(shù)值/上報數(shù)值。

第二，偏離度一般超過5%即為不正常。

第三，不良貸款偏離度一般還指90天以上逾期貸款與不良貸款的比例，超過100%即說明分類不準(zhǔn)確。

▌三、商業(yè)銀行資本維度

（一）資本類型

該部分內(nèi)容詳見銀監(jiān)2012年7月發(fā)布的《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》

1、一級資本（亦稱核心資本）

所謂核心資本，具體是指商業(yè)銀行可以永久使用和支配的自有資金。

（1）一級資本包括核心一級資本和其它一級資本兩類。

（2）核心一級資本包括實(shí)收資本、資本公積、盈余公積、一般風(fēng)險準(zhǔn)備、未分配利潤、少數(shù)股東資本可計入的部分。

（3）其它一級資本包括永續(xù)債、優(yōu)先股等其它一級資本工具以及少數(shù)股東資本可計入的部分。

（4）一級資本占全部資本總額的比例必須在50%以上。

（5）一級資本的扣除項應(yīng)包括：

第一，商譽(yù)、其它無形資產(chǎn)（土地使用權(quán)除外）、由經(jīng)營虧損引起的凈遞延稅資產(chǎn)和貸款損失準(zhǔn)備缺口；

第二，資產(chǎn)證券化銷售利得、確定受益類的養(yǎng)老金資產(chǎn)凈額、直接或間接持有本銀行的股票；

第三，對資產(chǎn)負(fù)債表中未按公允價值計量的項目進(jìn)行套期形成的現(xiàn)金流儲備（正值予以扣除、負(fù)值予以加回）；

第四，商業(yè)銀行自身信用風(fēng)險變化導(dǎo)致其負(fù)債公允價值變化帶來的未實(shí)現(xiàn)損益。

2、二級資本（亦稱附屬資本）

二級資本主要包括次級債、二級資本債、混合資本工具、超額貸款損失準(zhǔn)備以及少數(shù)股東資本可計入部分等，其中權(quán)重法和內(nèi)部評級法計量信用風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)的，其超額貸款損失準(zhǔn)備可計入二級資本，但比例分別不得超過信用風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)的1.25%和0.60%。

第二，商業(yè)銀行二級資本工具有確定到期日的，應(yīng)當(dāng)在距到期日的最后五年，按100%、80%、80%、60%、40%、20%的比例逐年減計至二級資本。

（二）風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)

風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)包括信用風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)、市場風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)和操作風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)三類。

1、信用風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)

（1）可采用權(quán)重法或內(nèi)部評級法進(jìn)行計量，通常情況下中小銀行主要采取權(quán)重法來計提信用風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)。

（2）所謂權(quán)重法，即首先從表內(nèi)資產(chǎn)賬面價值中扣除相應(yīng)的減值準(zhǔn)備，然后乘以風(fēng)險權(quán)重。表外項目則以名義金額為基礎(chǔ)乘以信用轉(zhuǎn)換系數(shù)得到等值的表內(nèi)資產(chǎn)，再按表內(nèi)資產(chǎn)的方式進(jìn)行處理計提。

（3）表內(nèi)資產(chǎn)的風(fēng)險計提方式如下：

第一，商業(yè)銀行持有中央政府、央行、政策性銀行債權(quán)的風(fēng)險權(quán)重為0，持有中央政府投資的AMC為收購國有銀行不良貸款而定向發(fā)行的債券風(fēng)險權(quán)重為0。此外，以風(fēng)險權(quán)重為0的金融資產(chǎn)作為質(zhì)押的債權(quán)風(fēng)險權(quán)重也為0.

第二，商業(yè)銀行對公共部門實(shí)體（省級及計劃單列市政府、收入源于中央財政的公共部門等）、對其它商業(yè)銀行原始期限三個月以內(nèi)（含）、對ABS的債權(quán)風(fēng)險權(quán)重為20%，不包括公共部門實(shí)體投資的工商企業(yè)債權(quán)。

第三，商業(yè)銀行對我國其它商業(yè)銀行一般債權(quán)的風(fēng)險權(quán)重為25%、次級債權(quán)為100%。

第四，商業(yè)銀行對一般企業(yè)債權(quán)的風(fēng)險權(quán)重為100%，對符合條件的小微企業(yè)債權(quán)風(fēng)險權(quán)重為75%，對工商企業(yè)股權(quán)投資的風(fēng)險權(quán)重為400%（被動持有或因政策性原因持有）和1250%（其它）。

第五，商業(yè)銀行個人住房抵押貸款風(fēng)險權(quán)重為50%（追加貸款為150%）、對個人其它債權(quán)的風(fēng)險權(quán)重為75%。

2、市場風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)

第一，所謂市場風(fēng)險是指因市場價格（包括利率、匯率、股票價格和商品價格）的不利變動引起的銀行表內(nèi)外業(yè)務(wù)發(fā)生損失的風(fēng)險。具體包括商業(yè)銀行交易賬戶中的利率風(fēng)險和股票風(fēng)險，以及全部匯率風(fēng)險和商品風(fēng)險。

第二，商業(yè)銀行可以采用標(biāo)準(zhǔn)法或內(nèi)部模型法計量市場風(fēng)險資本要求。

第三，市場風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)=市場風(fēng)險資本要求*12.50。

3、操作風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)

第一，所謂操作風(fēng)險具體是指由不完善或有問題的內(nèi)部程序、員工和信息科技系統(tǒng)，以及外部事件所造成損失的風(fēng)險，包括法律風(fēng)險，但不包括策略風(fēng)險和聲譽(yù)風(fēng)險。

第二，商業(yè)銀行可以采用基本指標(biāo)法、標(biāo)準(zhǔn)法或高級計量法計量操作風(fēng)險資本要求。

第三，操作風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)=操作風(fēng)險資本要求*12.50。

（三）資本充足指標(biāo)

資本充足指標(biāo)總共有三個，分別包括資本充足率、一級資本充足率和核心一級資本充足率。其中，

資本充足率=資本凈額/風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)=資本凈額/（信用風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)+操作風(fēng)險資本*12.50+市場風(fēng)險資本*12.50）

1、一般監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)：資本充足率、一級資本充足率與核心一級資本充足率最低分別為8%、6%和5%

2012年我國根據(jù)巴塞爾協(xié)議III，發(fā)布了《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》，明確了：

第一，核心一級資本包括實(shí)收資本（普通股）、資本公積、盈余公積、一般風(fēng)險準(zhǔn)備、未分配利潤和少數(shù)股東資本可計入部分，且應(yīng)當(dāng)扣除商譽(yù)、其它無形資產(chǎn)（土地使用權(quán)除外）、由經(jīng)營虧損引起的凈遞延稅資產(chǎn)和貸款損失準(zhǔn)備缺口。

第二，其它一級資本包括其他一級資本工具及其溢價和少數(shù)股東資本可計入部分。

第三，二級資本包括二級資本工具及其溢價和超額貸款損失準(zhǔn)備。其中，超額貸款損失準(zhǔn)備計入二級資本的比例不得超過信用風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)的1.25%（權(quán)重法）或0.6%（內(nèi)部評級法）。

第四，核心一級資本充足率、一級資本充足率和資本充足率的最低標(biāo)準(zhǔn)分別為5%、6%和8%。

2、最終監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)：資本充足率、一級資本充足率與核心一級資本充足率最低分別為10.50%、8.50%和7.50%

此外，資本管理辦法還規(guī)定在最低要求的基礎(chǔ)上，尚需計提2.5%的儲備資本、0-2.5%的逆周期資本以及1%的附加資本，且儲備資本、逆周期資本與附加資本均由核心一級資本來補(bǔ)充。其中，1%的附加資本只需要系統(tǒng)重要性銀行來計提。這意味著我國系統(tǒng)重要性商業(yè)銀行資本充足率、一級資本充足率和核心一級資本充足率的監(jiān)管最低標(biāo)準(zhǔn)實(shí)際上為11.5%、9.5%和8.50%。非系統(tǒng)重要性商業(yè)銀行資本充足率、一級資本充足率和核心一級資本充足率的監(jiān)管最低標(biāo)準(zhǔn)實(shí)際上為10.5%、8.5%和7.50%。

3、MPA特別規(guī)定：宏觀審慎資本充足率

不過，到目前為止，銀監(jiān)會尚沒有出臺關(guān)于逆周期資本的相關(guān)細(xì)則，所以基本可以忽略。但盡管銀監(jiān)會并未提及，央行的MPA考核中卻涉及到逆周期資本這一概念。央行在MPA中提出宏觀審慎資本充足率的概念，其計算公式為

需要注意得是這里的儲備資本與系統(tǒng)重要性附加資本和銀監(jiān)會的口徑均不是一個概念。

其中，儲備資本由核心一級資本滿足（2.5%）、逆周期資本由核心一級資本滿足（0-2.5%）。因此核心一級資本充足率、一級資本充足率和資本充足率的實(shí)際最低標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)分別為7.5%、8.5%和10.5%。

4、杠桿率

第一，杠桿率是指商業(yè)銀行一級資本與調(diào)整后的表內(nèi)外資產(chǎn)余額的比率，其數(shù)值越高說明商業(yè)銀行資本越充足。

第二，2015年4月銀監(jiān)會對《商業(yè)銀行杠桿率管理辦法》（銀監(jiān)會2011年第3號令）進(jìn)行修訂，發(fā)布了《商業(yè)銀行杠桿率管理辦法（修訂）》。

第三，杠桿率的計算公式為一級資本凈額/調(diào)整后的表內(nèi)外資產(chǎn)余額。其中，

調(diào)整后的表內(nèi)外資產(chǎn)余額=調(diào)整后的表內(nèi)資產(chǎn)余額（不包括表內(nèi)衍生產(chǎn)品和證券融資交易）+衍生產(chǎn)品資產(chǎn)余額+證券融資交易資產(chǎn)余額+調(diào)整后的表外項目余額+一級資本扣減項。

▌四、商業(yè)銀行流動性維度

（一）監(jiān)管指標(biāo)

1、流動性覆蓋率（LCR，Liquidity Coverage Ratio）：優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)/未來30日內(nèi)的資金凈流出量

第一，具體規(guī)定詳見2018年5月25日發(fā)布的《商業(yè)銀行流動性風(fēng)險管理辦法》（銀保監(jiān)會（2018）第3號令）。

第二，適用于資產(chǎn)規(guī)模在2000億元以上的銀行，監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)為100%。

第三，本外幣的計算方式和監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)一致。

2、凈穩(wěn)定資金比率（NSFR，Net Stable Funding Ratio）：可用的穩(wěn)定資金/所需的穩(wěn)定資金

第一，具體規(guī)定詳見2018年5月25日發(fā)布的《商業(yè)銀行流動性風(fēng)險管理辦法》（銀保監(jiān)會（2018）第3號令）。

第二，適用于資產(chǎn)規(guī)模在2000億元以上的銀行。

3、流動性匹配率：加權(quán)資金來源/加權(quán)資金運(yùn)用

第一，具體規(guī)定詳見2018年5月25日發(fā)布的《商業(yè)銀行流動性風(fēng)險管理辦法》（銀保監(jiān)會（2018）第3號令）。

第二，適用于全部銀行，監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)為100%。

第三，自2020年1月1日起，流動性匹配率按照監(jiān)管指標(biāo)執(zhí)行，在2020年前暫作為監(jiān)測指標(biāo)。

4、優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)充足率：優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)/短期現(xiàn)金凈流出

第一，適用于資產(chǎn)規(guī)模在2000億元以下的銀行，監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)為100%。

第二，2018年底和2019年6月底前達(dá)到80%和100%。

5、流動性比例：流動性資產(chǎn)/流動性負(fù)債

第一，適用于全部銀行，本外幣的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)為25%。

第二，流動性資產(chǎn)包括現(xiàn)金、黃金、超額準(zhǔn)備金存款、一月內(nèi)到期同業(yè)往來款軋差后資產(chǎn)凈額、一月內(nèi)到期債券投資、在國內(nèi)外二級市場可隨時變現(xiàn)債券投資、其他一月內(nèi)到期可變現(xiàn)資產(chǎn)（剔除不良資產(chǎn)）。

第三，流動性負(fù)債包括活期存款（不含財政性存款）、一月內(nèi)到期的定期存款（不含政策性存款）、一個月內(nèi)到期的同業(yè)往來款軋差后負(fù)債凈額、一月內(nèi)到期已發(fā)行債券、一月內(nèi)到期應(yīng)付利息及各種應(yīng)付款、一月內(nèi)到期央行借款、其他一月內(nèi)到期負(fù)債。

（二）監(jiān)測指標(biāo)

1、存貸比：調(diào)整后貸款余額/調(diào)整后存款余額

2015年6月24日，通過了《中華人民共和國商業(yè)銀行法修正案（草案）》，刪除了存貸比不得超過75%的規(guī)定，將其由法定監(jiān)管指標(biāo)轉(zhuǎn)為流動性監(jiān)測指標(biāo)。

2、流動性缺口：未來各個時間段到期的（表內(nèi)外資產(chǎn)-表內(nèi)外負(fù)債）

其中，未來各個時間段到期的表內(nèi)外資產(chǎn)（負(fù)債）=未來各個時間段到期的表內(nèi)資產(chǎn)（負(fù)債）+未來各個時間段到期的表外收入（支出）。此外還可進(jìn)一步延伸出流動性缺口率（即未來各個時間段的流動性缺口/相應(yīng)時間段到期的表內(nèi)外資產(chǎn)）。

3、核心負(fù)債比例：核心負(fù)債/總負(fù)債

核心負(fù)債具體是指距到期日三個月以上（含）定期存款和發(fā)行債券以及活期存款的穩(wěn)定部分。

4、（最大十家）同業(yè)融入比例

即（同業(yè)拆放+同業(yè)存放+賣出回購+委托方同業(yè)代付+發(fā)行同業(yè)存單-結(jié)算性同業(yè)存款)/總負(fù)債。其中，最大十家同業(yè)融入比例是指來自于最大十家同業(yè)機(jī)構(gòu)交易對手的（同業(yè)拆放+同業(yè)存放+賣出回購+委托方同業(yè)代付+發(fā)行同業(yè)存單-結(jié)算性同業(yè)存款）與總負(fù)債的比值。

5、最大十戶存款（貸款）比例：最大十家存款（貸款）客戶存款合計/各項存款（貸款）

6、單一最大客戶貸款占資本凈額比例：不超過10%

7、累計外匯敞口頭寸占資本凈額比例：不超過20%

8、存款偏離度

第一，存款偏離度=（最后一日各項存款-日均存款）/日均存款。

第二，2018年6月8日銀保監(jiān)會和央行聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于完善商業(yè)銀行存款偏離度管理有關(guān)事項的通知》（銀保監(jiān)辦發(fā)（2018）48號），將商業(yè)銀行月末存款偏離度指標(biāo)值由3%調(diào)整至4%，季末月份與非季末月份采用相同的指標(biāo)計算。

第三，同時48號文還明確商業(yè)銀行不得設(shè)立時點(diǎn)性存款規(guī)模考評指標(biāo)，也不得設(shè)定以存款市場份額、排名或同業(yè)比較為要求的考評指標(biāo)。

▌五、商業(yè)銀行盈利維度

（一）凈利差與凈息差

1、凈利差（NIS）

凈利差=生息資產(chǎn)的平均利率-計息負(fù)債的平均利率。

2、凈息差（NIM，Net Interest Margin）

凈息差=利息凈收入/生息資產(chǎn)平均余額。

可以進(jìn)一步推出：

凈息差（NIM）=凈利差（NIS）+計息負(fù)債的平均利率*（1-計息負(fù)債/生息資產(chǎn)）

也即，當(dāng)負(fù)債端成本抬升時，凈息差與凈利差之間的缺口會被拉大，由于凈息差在考慮了規(guī)模因素的同時，又融入了結(jié)構(gòu)因素和市場因素，因此凈息差往往比凈利差具備更高的分析價值。

（二）ROA與ROE

1、ROA（資產(chǎn)收益率）

ROA=凈利潤/資產(chǎn)余額*100%。

2、ROE（資本收益率）

（1）又稱凈資產(chǎn)收益率，即ROE=凈利潤/凈資產(chǎn)余額。

（2）凈資產(chǎn)收益率可以分為加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率和攤薄凈資產(chǎn)收益率，其中

第一，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率=2*凈利潤/（期末凈資產(chǎn)+期初凈資產(chǎn)）

第二，攤薄凈資產(chǎn)收益率==2*凈利潤/期末凈資產(chǎn)

（三）成本收入比與信貸成本

1、成本收入比

成本收入比=業(yè)務(wù)及管理費(fèi)用/營業(yè)收入，一般越低越好。

2、信貸成本

信貸成本=當(dāng)期信貸撥備/當(dāng)期平均貸款余額（含貼現(xiàn)）

▌六、商業(yè)銀行大額風(fēng)險暴露

（以是否超過一級資本凈額的2.5%作為衡量標(biāo)準(zhǔn)）

該部分內(nèi)容詳見2018年5月4日發(fā)布的《商業(yè)銀行大額風(fēng)險管理辦法》（銀保監(jiān)會（2018）第1號令）。其中，

第一，風(fēng)險暴露是指商業(yè)銀行對單一客戶或一組關(guān)聯(lián)客戶的信用風(fēng)險暴露,包括銀行賬簿和交易賬簿內(nèi)各類信用風(fēng)險暴露。

第二，大額大風(fēng)險暴露是指商業(yè)銀行對單一客戶或一組關(guān)聯(lián)客戶超過其一級資本凈額2.5%的風(fēng)險暴露。

（一）針對非同業(yè)客戶

1、單一客戶：貸款余額/資本凈額<=10%、風(fēng)險暴露/一級資本凈額<=15%

2、關(guān)聯(lián)客戶：集團(tuán)客戶授信總額/資本凈額<=15%、風(fēng)險暴露/一級資本凈額<=20%

（二）針對同業(yè)客戶和不合格中央交易對手：風(fēng)險暴露/一級資本凈額<=25%

此外，同業(yè)業(yè)務(wù)目前還有以下約束，即同業(yè)負(fù)債占比不超過1/3；以及回購余額不超過上季度凈資產(chǎn)的80%。

（三）全球系統(tǒng)重要性銀行與合格中央交易對手

1、全球系統(tǒng)重要性銀行：風(fēng)險暴露/一級資本凈額<=15%

2、合格中央交易對手：清算風(fēng)險暴露/一級資本凈額<= 25%

▌七、商業(yè)銀行宏觀審慎維度

2008年四萬億之后，央行提出差別準(zhǔn)備金動態(tài)調(diào)整和合意貸款管理來約束商業(yè)銀行的信貸投放。2015年12月29日，人民銀行召開會議，部署改進(jìn)合意貸款管理，從2016年開始實(shí)施宏觀審慎評估有關(guān)工作，央行在此基礎(chǔ)上進(jìn)一步推出MPA考核體系（即宏觀審慎評估體系，Macro Prudential Assessment），并于2016年正式實(shí)施，隨后不斷擴(kuò)充MPA考核范圍。

（一）MPA評估體系

MPA指標(biāo)體系總共包括七大維度、14個指標(biāo)。

（二）MPA評分標(biāo)準(zhǔn)

（三）MPA有關(guān)說明

2、利率定價行為是重要考察方面，以促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)提高自主定價能力和風(fēng)險管理水平，約束非理性定價行為，避免惡性競爭，維護(hù)良好的市場競爭環(huán)境。

3、廣義信貸指標(biāo)為各項貸款余額、債券投資、股權(quán)及其他投資、買入返售資產(chǎn)、存放非存款金融機(jī)構(gòu)款項以及表外理財?shù)群嫌嫈?shù)。

4、指標(biāo)評分如有區(qū)間，按區(qū)間內(nèi)均勻分布的方式計算具體分值。各項指標(biāo)均以金融機(jī)構(gòu)法人為單位，按上一季度數(shù)據(jù)計算。

5、區(qū)域性系統(tǒng)重要性機(jī)構(gòu)主要從資產(chǎn)規(guī)模、替代性、關(guān)聯(lián)度等方面加以確定。

（四）MPA擴(kuò)容與完善

MPA并非了成不變，而是處于不斷調(diào)整完善的過程。

1、2017年第一季度，將表外理財正式納入MPA廣義信貸指標(biāo)范圍。

2、2018年第一季度起將同業(yè)存單納入MPA的同業(yè)負(fù)債占比指標(biāo)。

3、央行行長易綱在《中國金融》2018年第3期“貨幣政策回顧與展望”文章中，表示正探索將影子銀行、房地產(chǎn)金融、互聯(lián)網(wǎng)金融等納入宏觀審慎政策框架，將同業(yè)存單、綠色信貸業(yè)績考核納入MPA考核，優(yōu)化跨境資本流動宏觀審慎政策，對資本流動進(jìn)行逆周期調(diào)節(jié)。其中，綠色金融納入MPA信貸政策執(zhí)行情況考核首先對24家系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)實(shí)施。

4、進(jìn)一步完善全口徑跨境融資宏觀審慎政策，提高跨境融資便利性，防范跨境資金流動。

5、2017年三季度貨幣政策執(zhí)行報告明確探索將綠色信貸納入MPA評估體系中。

6、2018年7月25日，部分銀行接央行通知，從2018年二季度起，下調(diào)MPA考核中宏觀審慎資本充足率的結(jié)構(gòu)性參數(shù)和信貸順周期貢獻(xiàn)度參數(shù)，適度放寬對銀行考核要求。

▌八、商業(yè)銀行信貸投向維度

（一）普惠金融（貸款）

所謂普惠金融，是指全方位有效地為社會所有階層和群體提供金融服務(wù)，特別是在傳統(tǒng)金融理念基礎(chǔ)上，被正規(guī)金融體系排外的農(nóng)戶、貧困人群及小微企業(yè)，能及時有效地獲取價格合理、便捷安全的金融服務(wù)。因此，簡單點(diǎn)就是以前那些銀行看不上、顧不到、選擇性忽視的客戶（如中小微企業(yè)、個體工商戶、城鎮(zhèn)低收入、貧困群體等）現(xiàn)在是普惠金融重點(diǎn)關(guān)注的領(lǐng)域了。

很顯然，普惠金融并不是中國的創(chuàng)新，但可以說是中國在引領(lǐng)，目前國家已經(jīng)把“普惠金融”當(dāng)成一項國家戰(zhàn)略，并制訂五年計劃來實(shí)施，相信此次針對普惠金融的定向降準(zhǔn)將會作為一個中長期政策一直被使用。

具體來看，普惠金融領(lǐng)域貸款包括：單戶授信小于500 萬元的小型企業(yè)貸款、單戶授信小于500 萬元的微型企業(yè)貸款、個體工商戶經(jīng)營性貸款、小微企業(yè)主經(jīng)營性貸款、農(nóng)戶生產(chǎn)經(jīng)營貸款、創(chuàng)業(yè)擔(dān)保（下崗失業(yè)人員）貸款、建檔立卡貧困人口消費(fèi)貸款和助學(xué)貸款。上述貸款數(shù)據(jù)采用人民銀行調(diào)查統(tǒng)計部門統(tǒng)一口徑的統(tǒng)計數(shù)據(jù)。

資料來源：《博瞻智庫》整理

（二）小微企業(yè)“兩增兩控”

2018年3月19日，銀監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于2018年推動銀行業(yè)小微企業(yè)金融服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展的通知》（銀監(jiān)辦發(fā)[2018]29號）。該《通知》在繼續(xù)監(jiān)測“三個不低于”、確保小微企業(yè)信貸總量穩(wěn)步擴(kuò)大的基礎(chǔ)上，重點(diǎn)針對單戶授信1000萬元以下（含）的小微企業(yè)貸款，提出“兩增兩控”的新目標(biāo)。

（三）民營企業(yè)“一二五”目標(biāo)

2018年11月7日，銀保監(jiān)會主席郭樹清接受采訪時表示“據(jù)不完全統(tǒng)計，現(xiàn)在銀行業(yè)貸款余額中，民營企業(yè)貸款占25%，而民營經(jīng)濟(jì)在國民經(jīng)濟(jì)中的份額超過60%。民營企業(yè)從銀行得到的貸款和它在經(jīng)濟(jì)中的比重還不相匹配、不相適應(yīng)”。

“后續(xù)考慮對民營企業(yè)的貸款要實(shí)現(xiàn)“一二五”的目標(biāo)，即在新增的公司類貸款中，大型銀行對民營企業(yè)的貸款不低于1/3，中小型銀行不低于2/3，爭取三年以后，銀行業(yè)對民營企業(yè)的貸款占新增公司類貸款的比例不低于50%”。

▌九、大資管行業(yè)維度

（一）合格投資者與風(fēng)險準(zhǔn)備金

1、合格投資者

資管新規(guī)之后，將合格投資者的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)歸于統(tǒng)一，從認(rèn)定原則上延用了2014年8月頒布的《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》，即采用資產(chǎn)規(guī)?；蚴杖胨胶蛦沃毁Y管產(chǎn)品的最低認(rèn)購金額的雙重標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行認(rèn)定。

2、風(fēng)險準(zhǔn)備金

（1）資管新規(guī)明確金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)按照資產(chǎn)管理產(chǎn)品管理費(fèi)收入的10%計提風(fēng)險準(zhǔn)備金，或按規(guī)定計提操作風(fēng)險資本或相應(yīng)風(fēng)險資本準(zhǔn)備，風(fēng)險準(zhǔn)備金余額達(dá)到產(chǎn)品余額的1%時可以不再提取。

（2）信托公司每年應(yīng)當(dāng)從稅后利潤中提取5%作為信托賠償準(zhǔn)備金，但該賠償準(zhǔn)備金累計總額達(dá)到公司注冊資本的20%時，可不再提取。同時，信托公司也會計提相應(yīng)的風(fēng)險資本。

（3）證券公司需要按照資管業(yè)務(wù)凈收入的15%計提操作風(fēng)險準(zhǔn)備，同時還需要計提特定風(fēng)險資本：

第一，結(jié)構(gòu)化集合資管計劃計提1%的風(fēng)險準(zhǔn)備；

第二，投資非標(biāo)資產(chǎn)的定向資管計劃計提 0.90%的風(fēng)險準(zhǔn)備；

第三，各類私募投資基金計提0.70%的風(fēng)險準(zhǔn)備；

第四，其他定向資管計劃計提0.50%的風(fēng)險準(zhǔn)備；

第五，參與股票質(zhì)押式回購業(yè)務(wù)的資管計劃加計1.50%的風(fēng)險準(zhǔn)備。

（4）基金子公司應(yīng)當(dāng)按管理費(fèi)收入的10%計提風(fēng)險準(zhǔn)備金，達(dá)到專戶子公司所管理資產(chǎn)規(guī)模凈值的1%時可不再計提，同時也需要計提風(fēng)險資本。

（5）公募基金應(yīng)當(dāng)每月從基金管理費(fèi)收入的10%計提風(fēng)險準(zhǔn)備金，余額達(dá)到上季末管理基金資產(chǎn)凈值的1%時可不再提取。

（二）證券公司

資料來源2016年6月證監(jiān)會發(fā)布的《關(guān)于修改<證券公司風(fēng)險控制指標(biāo)管理辦法>的決定》修正。證券公司的風(fēng)險控制指標(biāo)體系主要以凈資本和流動性為核心。

1、凈資本=核心凈資本+附屬凈資本

第一，核心凈資本=凈資產(chǎn)-資產(chǎn)項目的風(fēng)險調(diào)整-或有負(fù)債的風(fēng)險調(diào)整+其他調(diào)整項目。

第二，附屬凈資本=長期次級債*規(guī)定比例+其他調(diào)整項目。

第三，證券公司計算核心凈資本時，應(yīng)當(dāng)按照規(guī)定對有關(guān)項目充分計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。

第四，證券公司對控制證券業(yè)務(wù)子公司出具承諾書提供擔(dān)保承諾的，應(yīng)當(dāng)按照擔(dān)保承諾金額的一定比例扣減核心凈資本。從事證券承銷與保薦、證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)等中國證監(jiān)會認(rèn)可的子公司可以將母公司提供的擔(dān)保承諾按一定比例計入核心資本。

第五，證券公司向股東或機(jī)構(gòu)投資者借入或發(fā)行的次級債，可按照一定比例計入附屬凈資本或扣減風(fēng)險資本準(zhǔn)備。

第六，證券公司經(jīng)營證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的凈資本不得低于2000萬元，經(jīng)營證券承銷與保薦、證券自營、證券資產(chǎn)管理、其他證券業(yè)務(wù)等業(yè)務(wù)之一的，其凈資本不得低于5000萬元。

第七，證券公司經(jīng)營證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，同時經(jīng)營證券承銷與保薦、證券自營、證券資產(chǎn)管理、其他證券業(yè)務(wù)等業(yè)務(wù)之一的，其凈資本不得低于1億元。

第八，證券公司經(jīng)營證券承銷與保薦、證券自營、證券資產(chǎn)管理、其他證券業(yè)務(wù)中兩項及兩項以上的，凈資本不得低于2億元。

2、風(fēng)險控制指標(biāo)

（1）風(fēng)險覆蓋率=凈資本/各項風(fēng)險資本準(zhǔn)備之和，不得低于100%；

（2）資本杠桿率=核心凈資本/表內(nèi)外資產(chǎn)總額，不得低于8%；

（3）流動性覆蓋率=優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)/未來30天現(xiàn)金凈流出量，不得低于100%；

（4）凈穩(wěn)定資金比率=可用穩(wěn)定資金/所需穩(wěn)定資金，不得低于100%。

（5）凈資本/凈資產(chǎn)不得低于40%；

（6）凈資本/負(fù)債不得低于8%；

（7）自營權(quán)益類證券及證券衍生品/凈資本不得高于100%，其中利率互換投資規(guī)模以利率互換合約名義本金總額的5%計算；

（8）自營固定收益類證券/凈資本不得高于500%；

（9）持有一種權(quán)益類證券的成本與凈資本的比例不得高于30%；

（10）持有一種權(quán)益類證券的市值與其總市值的比例不得高于5%，但因包銷導(dǎo)致的情形和中國證監(jiān)會另有規(guī)定的除外；

（11）證券公司對客戶融資融券最長期限不得高于6個月；

（12）對單一客戶的融資或融券規(guī)模與凈資本的比例不得高于5%；

（13）接受單只擔(dān)保股票市值與該股票總市值比例前五名。

需要指出得是，這里的“證券衍生品”具體包括權(quán)證、股指期貨；“權(quán)益類證券”具體包括股票、股票基金、混合基金、集合理財產(chǎn)品、信托產(chǎn)品；“固定收益類證券”具體包括債券、債券基金、央行票據(jù)、貨幣市場基金、資產(chǎn)支持證券。

（三）基金子公司

本部分資料來源2016年11月證監(jiān)會發(fā)布的《基金管理公司特定客戶資產(chǎn)管理子公司風(fēng)險控制指標(biāo)管理暫行規(guī)定》（證監(jiān)會2016年第30號公告）。

1、風(fēng)險控制指標(biāo)

（1）凈資本不得低于1億元；

（2）凈資本/各項風(fēng)險資本準(zhǔn)備之和，不得低于100%；

（3）凈資本/凈資產(chǎn)不得低于40%；

（4）凈資產(chǎn)/負(fù)債不得低于20%。

2、風(fēng)險準(zhǔn)備金=管理費(fèi)收入的10%

（四）公募基金

1、發(fā)行端

（1）單一投資者持有份額超過50%的，應(yīng)當(dāng)采用封閉式或定期開放運(yùn)作模式（定期開放周期不得低于3個月、貨幣市場基金除外），且采用發(fā)起式基金形式。

（2）對除貨幣市場基金與交易型開放式指數(shù)基金以外的開放式基金，對持續(xù)持有期少于7日的投資者收取不低于1.5%的贖回費(fèi)，并將上述贖回費(fèi)全額計入基金財產(chǎn)。

2、投資端

（1）同一基金管理人管理的全部基金持有一家公司發(fā)行的證券，不得超過該證券的10%。

（2）同一基金管理人管理的全部開放式基金持有一家上市公司的可流通股票市值，不得超過該股市可流通市值的15%。

（3）同一基金管理人管理的全部投資組合持有一家上市公司的可流通股票市值，不得超過該上市公司可流通市值的30%。

其中，完全按照有關(guān)指數(shù)的構(gòu)成比例進(jìn)行證券投資的開放式基金以及中國證監(jiān)會認(rèn)定的特殊投資組合可不受前述比例限制。

（4）同一基金管理人管理的全部證券投資基金投資于同一原始權(quán)益人的各類資產(chǎn)支持證券，不得超過其各類資產(chǎn)支持證券合計規(guī)模的10%。單只證券投資基金持有的同一信用級別資產(chǎn)支持證券的比例，不得超過該資產(chǎn)支持證券規(guī)模的10%。

（5）單只證券投資基金持有的全部資產(chǎn)支持證券，其市值不得超過該基金資產(chǎn)凈值的20%，中國證監(jiān)會規(guī)定的特殊品種除外。

（6）單只開放式基金主動投資于流動性受限資產(chǎn)的市值合計不得超過該基金資產(chǎn)凈值的15%。

因證券市場波動、上市公司股票停牌、基金規(guī)模變動等基金管理人之外的因素致使基金不符合前款所規(guī)定比例限制的，基金管理人不得主動新增流動性受限資產(chǎn)的投資。

（7）單只基金持有一家公司發(fā)行的證券，其市值不得超過基金資產(chǎn)凈值10%（其中可轉(zhuǎn)債基金投資于可轉(zhuǎn)債部分則可以豁免）。

（8）單只開放式基金主動投資于流動性受限資產(chǎn)的市值合計不得超過該基金資產(chǎn)凈值的15%。

（9）單只基金持有其他基金（不含貨幣市場基金），其市值不得超過基金資產(chǎn)凈值10%，但基金中基金除外。

（10）開放式基金應(yīng)當(dāng)保持不低于基金資產(chǎn)凈值5%的現(xiàn)金或者到期日在一年以內(nèi)的政府債券，以備支付基金份額持有人的贖回款項，但中國證監(jiān)會規(guī)定的特殊基金品種除外。

（11）單只公募資產(chǎn)管理產(chǎn)品投資單只證券或者單只證券投資基金的市值不得超過該資產(chǎn)管理產(chǎn)品凈資產(chǎn)的10%。

（12）基金不得投資有鎖定期、但鎖定期不明確的證券，封閉式基金投資流通受限證券的鎖定期，不得超過封閉式基金的剩余存續(xù)期。

3、杠桿比例要求

（1）基金總資產(chǎn)/基金凈資產(chǎn)，不得高于140%。

（2）封閉式基金和保本基金的總資產(chǎn)/凈資產(chǎn)不得高于200%。

（3）杠桿型基金的杠桿率由基金合同自行約定 ，但基金名稱中應(yīng)有“杠桿”二字。

（4）基金財產(chǎn)參與股票發(fā)行申購，單只基金所申報的金額，不得超過該基金的總資產(chǎn)。

（5）進(jìn)入全國銀行間同業(yè)市場的基金管理公司進(jìn)行債券回購的資金余額不得超過基金凈資產(chǎn)的40%。

4、投資股指期貨的交易限制

（1）基金在任何交易日日終，持有的買入股指期貨合約價值，不得超過基金資產(chǎn)凈值的10%；

（2）開放式基金在任何交易日日終，持有的買入期貨合約價值與有價證券市值之和，不得超過基金資產(chǎn)凈值的95%；

封閉式基金、開放式指數(shù)基金（不含增強(qiáng)型）、交易型開放式指數(shù)基金（ETF）在任何交易日日終，持有的買入期貨合約價值與有價證券市值之和，不得超過基金資產(chǎn)凈值的100%；

（3）基金在任何交易日日終，持有的賣出期貨合約價值不得超過基金持有的股票總市值的20%；

基金管理公司應(yīng)當(dāng)按照中國金融期貨交易所要求的內(nèi)容、格式與時限向交易所報告所交易和持有的賣出期貨合約情況、交易目的及對應(yīng)的證券資產(chǎn)情況等；

（4）基金所持有的股票市值和買入、賣出股指期貨合約價值，合計（軋差計算）應(yīng)當(dāng)符合基金合同關(guān)于股票投資比例的有關(guān)約定；

（5）基金在任何交易日內(nèi)交易（不包括平倉）的股指期貨合約的成交金額，不得超過上一交易日基金資產(chǎn)凈值的20%；

（6）開放式基金（不含ETF）每個交易日日終，在扣除股指期貨合約需繳納的交易保證金后，應(yīng)當(dāng)保持不低于基金資產(chǎn)凈值5%的現(xiàn)金，或到期日在一年以內(nèi)的政府債券；

（7）封閉式基金、ETF每個交易日日終，在扣除股指期貨合約需繳納的交易保證金后，應(yīng)當(dāng)保持不低于交易保證金一倍的現(xiàn)金；

（8）保本基金參與股指期貨交易不受上述限制，但應(yīng)當(dāng)符合基金合同約定的保本策略和投資目標(biāo)，且每日所持期貨合約及有價證券的最大可能損失，不得超過基金凈資產(chǎn)扣除用于保本部分資產(chǎn)后的余額。

擔(dān)保機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)充分了解保本基金的股指期貨交易策略和可能損失，并在擔(dān)保協(xié)議中作出專門說明。

5、投資國債期貨的交易限制

（1）基金在任何交易日日終，持有的買入國債期貨合約價值，不得超過基金資產(chǎn)凈值的15%；

（2）開放式基金在任何交易日日終，持有的買入國債期貨和股指期貨合約價值與有價證券市值之和，不得超過基金資產(chǎn)凈值的95%；

封閉式基金、開放式指數(shù)基金（不含增強(qiáng)型）、交易型開放式指數(shù)基金（ETF）在任何交易日日終，持有的買入國債期貨和股指期貨合約價值與有價證券市值之和，不得超過基金資產(chǎn)凈值的100%。

其中，有價證券指股票、債券（不含到期日在一年以內(nèi)的政府債券）、權(quán)證、資產(chǎn)支持證券、買入返售金融資產(chǎn)（不含質(zhì)押式回購）等。

債券基金參與國債期貨交易不受本項限制，但應(yīng)當(dāng)符合基金合同約定的投資策略和投資目標(biāo)；

（3）基金在任何交易日日終，持有的賣出國債期貨合約價值不得超過基金持有的債券總市值的30%；

基金管理人應(yīng)當(dāng)按照中國金融期貨交易所要求的內(nèi)容、格式與時限向交易所報告所交易和持有的賣出期貨合約情況、交易目的及對應(yīng)的證券資產(chǎn)情況等；

（4）基金所持有的債券（不含到期日在一年以內(nèi)的政府債券）市值和買入、賣出國債期貨合約價值，合計（軋差計算）應(yīng)當(dāng)符合基金合同關(guān)于債券投資比例的有關(guān)約定；

（5）基金在任何交易日內(nèi)交易（不包括平倉）的國債期貨合約的成交金額不得超過上一交易日基金資產(chǎn)凈值的30%；

（6）開放式基金（不含ETF）每個交易日日終，在扣除國債期貨和股指期貨合約需繳納的交易保證金后，應(yīng)當(dāng)保持不低于基金資產(chǎn)凈值5%的現(xiàn)金，或到期日在一年以內(nèi)的政府債券；

（7）封閉式基金、ETF每個交易日日終，在扣除國債期貨和股指期貨合約需繳納的交易保證金后，應(yīng)當(dāng)保持不低于交易保證金一倍的現(xiàn)金；

（8）保本基金參與國債期貨交易不受上述的限制，但應(yīng)當(dāng)符合基金合同約定的保本策略和投資目標(biāo)，且每日所持期貨合約及有價證券的最大可能損失，不得超過基金凈資產(chǎn)扣除用于保本部分資產(chǎn)后的余額。

6、投資商品期貨的交易限制

（1）持有所有商品期貨合約的價值合計(買入、賣出軋差計算)不低于基金資產(chǎn)凈值的90%、不高于基金資產(chǎn)凈值的110%。

（2）持有賣出商品期貨合約應(yīng)當(dāng)用于風(fēng)險管理或提高資產(chǎn)配置效率。

（3）除支付商品期貨合約保證金以外的基金財產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)投資于貨幣市場工具以及中國證監(jiān)會允許基金投資的其他金融工具，其中投資于貨幣市場工具應(yīng)當(dāng)不少于80%。

（4）不得辦理實(shí)物商品的出入庫業(yè)務(wù)。

（5）商品期貨ETF聯(lián)接基金財產(chǎn)中，目標(biāo)商品期貨ETF的比例不得低于基金資產(chǎn)凈值的90%。

7、FOF（基金中基金）

（1）基金中基金持有單只基金的市值，不得高于基金中基金資產(chǎn)凈值的20%，且不得持有其他基金中基金。

其中，ETF聯(lián)接基金持有目標(biāo)ETF的市值，不得低于該聯(lián)接基金資產(chǎn)凈值的90%。

（2）除ETF聯(lián)接基金外，同一管理人管理的全部基金中基金持有單只基金不得超過被投資基金凈資產(chǎn)的20％，被投資基金凈資產(chǎn)規(guī)模以最近定期報告披露的規(guī)模為準(zhǔn)。

（3）基金中基金不得持有具有復(fù)雜、衍生品性質(zhì)的基金份額，包括分級基金和中國證監(jiān)會認(rèn)定的其他基金份額，中國證監(jiān)會認(rèn)可或批準(zhǔn)的特殊基金中基金除外。

（4）除ETF聯(lián)接基金外，基金中基金投資其他基金時，被投資基金的運(yùn)作期限應(yīng)當(dāng)不少于1年，最近定期報告披露的基金凈資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)不低于1億元。

8、避險策略基金（即原“保本基金”）

（1）避險策略基金單位累計凈值低于避險策略周期到期日基金合同約定的投資本金超過2%，或者連續(xù)20個交易日（建倉期除外）低于避險策略周期到期日基金合同約定的投資本金的，應(yīng)當(dāng)及時予以應(yīng)對，審慎作出后續(xù)安排，并自發(fā)生之日起3日內(nèi)向中國證監(jiān)會及相關(guān)派出機(jī)構(gòu)報告。

（2）避險策略基金的投資策略應(yīng)當(dāng)符合以下審慎監(jiān)管要求：

第一，避險策略基金投資于穩(wěn)健資產(chǎn)不得低于基金資產(chǎn)凈值的80%。

其中，穩(wěn)健資產(chǎn)應(yīng)為現(xiàn)金，剩余期限不超過剩余避險策略周期1 年的銀行存款、同業(yè)存單、債券回購、國債、地方政府債券、政策性金融債、中央銀行票據(jù)、信用等級在AAA（含）以上的債券、信用等級在AAA（含）以上的非金融企業(yè)債務(wù)融資工具以及中國證監(jiān)會認(rèn)可的其他金融工具；

第二，穩(wěn)健資產(chǎn)投資組合的平均剩余期限不得超過剩余避險策略周期；

第三，避險策略基金投資于具有基金托管人資格的同一商業(yè)銀行的銀行存款、同業(yè)存單占基金資產(chǎn)凈值的比例合計不得超過20%，投資于不具有基金托管人資格的同一商業(yè)銀行的銀行存款、同業(yè)存單占基金資產(chǎn)凈值的比例合計不得超過5%；

第四，穩(wěn)健資產(chǎn)以外的資產(chǎn)為風(fēng)險資產(chǎn)，基金管理人應(yīng)當(dāng)建立客觀研究方法，審慎建立風(fēng)險資產(chǎn)投資對象備選庫，并采取適度分散的投資策略，且應(yīng)當(dāng)審慎確定風(fēng)險資產(chǎn)的投資比例。

其中，風(fēng)險資產(chǎn)中，投資于權(quán)益類資產(chǎn)的，投資金額不得超過安全墊3倍；投資于可轉(zhuǎn)換債券、可交換債券以及信用等級在AA+以下的固定收益類資產(chǎn)的，投資金額不得超過安全墊5倍；投資于信用等級AA+（含）以上的固定收益類資產(chǎn)的，投資金額不得超過安全墊10 倍；各類風(fēng)險資產(chǎn)的投資金額除以各自倍數(shù)上限，加上買入上市期權(quán)支付的權(quán)利金，合計金額不得超過安全墊。

這里的安全墊相當(dāng)于保護(hù)層，即基金資產(chǎn)凈值與到期日投資本金折現(xiàn)后的差額。

（五）貨幣市場基金

該信息來源于2016年2月1日施行的《貨幣市場基金監(jiān)督管理辦法》和2017年10月1日施行的《公開募集開放式證券投資基金流動性風(fēng)險管理規(guī)定》，該規(guī)定主要針對攤余成本法的貨幣市場基金。

1、禁投項目

貨幣市場基金不得投資于股票、可轉(zhuǎn)換債券、可交換債券、以定期存款利率為基準(zhǔn)利率的浮動利率債券、信用等級在AA+以下的債券與非金融企業(yè)債務(wù)融資工具。

2、流動性資產(chǎn)不應(yīng)低于一定比例

第一，現(xiàn)金、國債、中央銀行票據(jù)、政策性金融債券占基金資產(chǎn)凈值的比例合計不得低于 5%;

第二，現(xiàn)金、國債、中央銀行票據(jù)、政策性金融債券以及五個交易日內(nèi)到期的其他金融工具占基金資產(chǎn)凈值的比例合計不得低于 10%;

第三，到期日在 10 個交易日以上的逆回購、銀行定期存款等流動性受限資產(chǎn)投資占基金資產(chǎn)凈值的比例合計不得超過 30%;

第四，除發(fā)生巨額贖回、連續(xù)3個交易日累計贖回 20%以上或者連續(xù) 5 個交易日累計贖回 30%以上的情形外，債券正回購的資金余額占基金資產(chǎn)凈值的比例不得超過 20%。

3、投資交易限制

（1）同一機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券、非金融企業(yè)債務(wù)融資工具及其作為原始權(quán)益人的資產(chǎn)支持證券占基金資產(chǎn)凈值的比例合計不得超過 10%，國債、中央銀行票據(jù)、政策性金融債券除外。

（2）貨幣市場基金投資于有固定期限銀行存款的比例，不得超過基金資產(chǎn)凈值的 30%，但投資于有存款期限，根據(jù)協(xié)議可提前支取的銀行存款不受上述比例限制。

（3）貨幣市場基金投資于具有基金托管人資格的同一商業(yè)銀行的銀行存款、同業(yè)存單占基金資產(chǎn)凈值的比例合計不得超過 20%，投資于不具有基金托管人資格的同一商業(yè)銀行的銀行存款、同業(yè)存單占基金資產(chǎn)凈值的比例合計不得超過 5%。

（3）要求采用攤余成本法核算的貨幣市場基金要實(shí)施規(guī)?？刂疲换鸸芾砣擞脭傆喑杀痉ê怂愕呢泿攀袌龌鸬脑履┵Y產(chǎn)凈值合計不得超過風(fēng)險準(zhǔn)備金余額的200倍。同時，貨幣市場基金正回購余額占基金資產(chǎn)凈值的比例不得高于20%。

（4）貨幣市場基金投資于主體信用評級低于AAA的機(jī)構(gòu)發(fā)行的金融工具占基金資產(chǎn)凈值的比例合計不得超過10%，其中單一機(jī)構(gòu)發(fā)行的金融工具占基金資產(chǎn)凈值的比例合計不得超過 2%。

（5）同一基金管理人管理的全部貨幣市場基金投資同一商業(yè)銀行的銀行存款及其發(fā)行的同業(yè)存單與債券，不得超過該商業(yè)銀行最近一個季度末凈資產(chǎn)的 10%。

（6）貨幣市場基金投資組合的平均剩余期限不得超過 120 天，平均剩余存續(xù)期不得超過 240 天。

（7）貨幣市場基金的投資久期有嚴(yán)格的要求：

（六）信托公司

1、一般規(guī)定

（1）信托公司對外擔(dān)保余額不得超過其凈資產(chǎn)的50%。

（2）單個信托計劃的自然人人數(shù)不得超過50人，信托期限不少于1年。

（3）信托公司向他人提供貸款不得超過其管理的所有信托計劃實(shí)收余額的30%，不得將同一公司管理的不同信托計劃投資于同一項目。

2、凈資本管理

凈資本=凈資產(chǎn)-各類資產(chǎn)的風(fēng)險扣除項-或有負(fù)債的風(fēng)險扣除項-中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會認(rèn)定的其他風(fēng)險扣除項。

風(fēng)險資本＝固有業(yè)務(wù)風(fēng)險資本＋信托業(yè)務(wù)風(fēng)險資本＋其他業(yè)務(wù)風(fēng)險資本。

（1）信托公司凈資本不得低于2億元。

（2）凈資本/各項風(fēng)險資本之和不得低于100%。

（3）凈資本/凈資產(chǎn)不得低于40%。

（七）商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)與商業(yè)銀行理財子公司對比

《商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法》與《商業(yè)銀行理財子公司管理辦法》分別于2018年9月28日和12月2日正式發(fā)布，在延續(xù)資管新規(guī)的總體指導(dǎo)思想外，整體上看略有放松。